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　　自7月21日至9月13日，滬深兩市日成交額已連續(xù)39個交易日超萬億元，累計達53萬億元。基于此，券商的傭金收入也應同步增加。業(yè)內人士按行業(yè)平均傭金費率測算，39個交易日券商傭金收入應在130億元以上。而今年上半年上市券商的經(jīng)紀業(yè)務手續(xù)費凈收入約618億元（據(jù)Choice統(tǒng)計），相比之下，券商的傭金“增收”似乎并不明顯。對此，業(yè)內人士表示，券商經(jīng)紀業(yè)務因同質化競爭致使傭金費率不斷下降，存在“以量補價”的情況。但同時，券商經(jīng)紀業(yè)務向財富管理轉型的成效目前也已初步顯現(xiàn)。

　　近期A股成交量顯著放大，日成交額超萬億元幾乎已成常態(tài)。市場人士認為，成交額上升的主要原因包括：公募基金調倉及場內資金騰挪、北向資金持續(xù)凈流入、量化交易規(guī)模上升、融資融券交易量增加。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計，7月21日至9月13日，滬深兩市日均成交額為13696.51億元。業(yè)內人士按券商目前萬分之二點五的平均傭金費率測算，行業(yè)日均傭金收入為3.42億元。但業(yè)內人士同時也表示，若與去年不到萬分之三的平均傭金費率水平比較，今年以來的傭金費率進一步下移，相當于券商近期每個交易日“少賺”約5000萬元傭金。

　　據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)，證券行業(yè)2020年上半年的平均傭金費率約為0.0295%。而自去年下半年以來，市場的活躍也使“傭金戰(zhàn)”進一步升溫。一些中小券商為搶市場，推出了不少降傭促銷活動，萬分之一的傭金費率也不鮮見。據(jù)業(yè)內人士估計，如今券商平均傭金費率在0.023%至0.025%之間，“以量補價”情況比較普遍。

　　“我之前的傭金費率是千分之一左右，這些年已降到了萬分之三。”一名投資者對記者表示，“資金量小的散戶對降傭沒什么感覺，但那些交易活躍的大戶通過降傭就能節(jié)省不少手續(xù)費。”

　　但對券商而言，不斷走低的傭金費率也讓傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務略顯“雞肋”，考慮到營業(yè)網(wǎng)點的人力成本與租金成本，一些中小券商的“傭金戰(zhàn)”最后甚至成了“賠本賺吆喝”。由此，傭金收入也不再是券商最主要的收入來源。今年上半年，經(jīng)紀業(yè)務收入約占券商總營收的四分之一，而在2015年時，經(jīng)紀業(yè)務的營收貢獻尚占半壁江山。

　　在經(jīng)紀業(yè)務傭金費率不斷走低之際，券商如何通過向財富管理轉型實現(xiàn)“突圍”？

　　將開戶“流量”變?yōu)椤傲袅俊保�是券商在財富管理領域增收的重要途經(jīng)。粵開證券分析師李興表示，券商經(jīng)紀業(yè)務不應只是“獲客”，更重要的是“活客”。首先獲取大量客戶，然后活躍客戶的投資交易實現(xiàn)創(chuàng)收。

　　近年來，讓“交易客戶”向“理財客戶”轉型已成行業(yè)共識。券商紛紛布局以客戶為中心的財富管理業(yè)務，證券軟件不再只是交易渠道，更成為綜合產品銷售渠道。

　　目前，券商的財富管理轉型已初顯成效。半年報數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，海通證券財富管理業(yè)務毛利率達62.68%，較去年同期的約40%大幅上升20多個百分點。上半年，國泰君安、廣發(fā)證券等頭部券商的財富管理業(yè)務毛利率水平也在45%上下，較業(yè)內龍頭接近40%的經(jīng)紀業(yè)務毛利率水平也有著明顯優(yōu)勢。